航油價(jià)格的一路高企已經(jīng)成為各大航空公司沉重的負(fù)擔(dān)，這似乎是眾人皆知的事情。但就在5月初，航空公司在航油價(jià)格方面迎來了利好。

民航局此前發(fā)出新通知，國(guó)產(chǎn)航空煤油出廠價(jià)從4月份的8061元/噸下調(diào)至7932元/噸，相應(yīng)的航油綜合采購成本也同步下調(diào)129元/噸。這是國(guó)內(nèi)航油出廠價(jià)歷經(jīng)前3個(gè)月連續(xù)漲價(jià)(累計(jì)上漲700元/噸)后的首次下調(diào)。

國(guó)內(nèi)航油價(jià)格下調(diào)，也意味著航空公司的成本支出將有所減少。據(jù)報(bào)道，自2011年8月份起，航空煤油出廠價(jià)格逐步實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)，每月調(diào)整一次。過渡期間航空煤油(標(biāo)準(zhǔn)品)出廠價(jià)格暫按照不超過新加坡市場(chǎng)進(jìn)口到岸完稅價(jià)的原則，由供需雙方協(xié)商確定。初期，航空煤油進(jìn)口到岸完稅價(jià)暫由國(guó)家發(fā)改委公布。目前，中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空的航油成本都已超過總成本的40%。

其實(shí)，自從油價(jià)進(jìn)入上漲通道，航空公司都在挖空心思精打細(xì)算。航空公司一方面在采用燃油效率更高的航空器，減少對(duì)燃油的消耗；另一方面在一些飛行技術(shù)上面，包括航路、飛行高度等，做相應(yīng)的調(diào)整來減少航油的消耗。在這種情況下，此次航油價(jià)格下調(diào)，自然令人欣喜。但另一個(gè)疑問也隨之而來，為了覆蓋不斷上漲的航油帶來的成本壓力，各航空公司剛剛上調(diào)了旅客燃油附加費(fèi)，這才幾天工夫，國(guó)產(chǎn)航空煤油出廠價(jià)居然下降了，但人們卻沒有聽到燃油附加費(fèi)也跟隨下降的消息。

對(duì)此，中國(guó)民航大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授鄭興吾表示，“這次調(diào)價(jià)的幅度不是很大，一噸才100塊錢，那反映到燃油附加費(fèi)上究竟怎樣就不好說了。這肯定是航空公司要根據(jù)成本的核算來決定。 ”

航油已成利潤(rùn)“殺手”

雖然此次航油價(jià)格下降的消息是個(gè)利好，但因其降幅較小，航油的高額支出目前仍是國(guó)內(nèi)三大航空公司發(fā)展的絆腳石。而在剛剛公布的四大航企上市公司的2012年一季報(bào)中，航油成本的同比大幅上漲，就是航企主業(yè)大幅下滑的重要原因。

截至目前，中國(guó)四大航企今年第一季度業(yè)績(jī)報(bào)告全部披露，盡管南航此前已在預(yù)報(bào)中給人們打了“預(yù)防針”，告知凈利將縮水一半以上，但一季度凈利縮水七成以上，依然令人感到震驚。

據(jù)披露，國(guó)航報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下降85.7%至2.39億元。國(guó)航稱，這主要是受航油價(jià)格持續(xù)上漲影響，匯兌收益和投資收益也較上年同期減少。南方航空方面，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá) 3.19億元，同比下降74.19%。南航同樣表示，報(bào)告期內(nèi)航油等成本上升、人民幣對(duì)美元升值帶來的凈匯兌收益減少，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大幅下降。

面對(duì)航油價(jià)格走高的趨勢(shì)，三大國(guó)有航空公司國(guó)航、東航和南航都?jí)毫Ρ对?。目前，其航油成本約占公司運(yùn)營(yíng)總成本的40%以上，不斷上漲的航油也成了其名副其實(shí)的利潤(rùn)“殺手”。

回顧2011年，財(cái)報(bào)顯示，國(guó)航航油成本為337.87億元，同比增加103.26億元，增幅高達(dá)44.01%，甚至已經(jīng)超過其一年內(nèi)獲得的凈利74.77億元；東航2011年的運(yùn)營(yíng)成本為704.48億元，僅航空油料支出就達(dá)292.29億元，導(dǎo)致2011年盈利下降至48.87億元。

事實(shí)上，盡管本月價(jià)格有所回調(diào)，但國(guó)內(nèi)航油價(jià)格仍處高位運(yùn)行。安信證券的分析師謝紅預(yù)計(jì)，由于去年二季度國(guó)際油價(jià)略高于一季度，因此，二季度的油價(jià)同比漲幅預(yù)計(jì)將小于一季度。而中銀國(guó)際的分析師杜建平則預(yù)計(jì)，雖然航企在第二季度的燃油成本增長(zhǎng)壓力比第一季度略好，但仍壓力較大。

套保業(yè)務(wù)悄然重啟

眼下，采取何種措施抵御油價(jià)暴漲，已經(jīng)成為中國(guó)航空公司不得不思考的問題。

據(jù)報(bào)道，中國(guó)能源網(wǎng)首席信息官韓曉平表示，目前僅僅從技術(shù)上節(jié)約還不足以抵消油價(jià)波動(dòng)，大一點(diǎn)的航空公司其實(shí)已經(jīng)開始通過購買航油期貨來進(jìn)行保值，用來對(duì)沖油價(jià)上漲造成的損失。 “做這樣的期貨是有風(fēng)險(xiǎn)的，油價(jià)上漲的時(shí)候你會(huì)賺錢，油價(jià)下跌的時(shí)候你會(huì)賠錢，去通過一個(gè)基金來彌補(bǔ)，你賺錢的時(shí)候，把這個(gè)錢放在這個(gè)基金里，你賠錢的時(shí)候再拿基金來填補(bǔ)。 ”

其實(shí)，我國(guó)曾在2008年禁止航空公司參與航油套保等業(yè)務(wù)，但面對(duì)嚴(yán)峻的形勢(shì)，這個(gè)“緊箍咒”也在松動(dòng)。有媒體報(bào)道，東航和國(guó)航關(guān)于套期保值的申請(qǐng)已經(jīng)獲得國(guó)資委批復(fù)，今年將可以從事航油套保業(yè)務(wù)，但具體的方案和額度還需要進(jìn)一步報(bào)批。東航董事長(zhǎng)劉紹勇也透露，“監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在開始放松全面禁止對(duì)沖(航空公司購入原油期貨合約)的做法。 ”

對(duì)此，北京中期期貨研究員認(rèn)為，“套期保值是將成本鎖定在一定范圍內(nèi)，從而保證盈利，如果套保做得好，可以將燃油成本的漲跌控制在5%以內(nèi)，避免航空公司的利潤(rùn)被大量侵蝕。 ”但韓曉平認(rèn)為，從國(guó)家層面看，長(zhǎng)久之計(jì)還是在于降低石油的需求量，平抑國(guó)際原油價(jià)格。