中國東方航空股份有限公司昨日（28日）出爐的一份H股增值權(quán)計劃引起股東不滿。昨日，上海東航股東劉先生告訴《金證券》記者：“依據(jù)這份增值權(quán)計劃，凈資產(chǎn)收益率只需要增長10%，而往年東航的凈資產(chǎn)收益率都遠高出這個標準。”民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　除了行權(quán)標準低，劉先生認為，“由于H股增值權(quán)計劃與A股股權(quán)激勵不同，其實就是現(xiàn)金獎勵，高管們本身拿錢不少，是否有必要實施這樣的計劃？”民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　東方航空證券部人士昨日則向《金證券》記者指出：“東航是一個三地上市的航空公司，而且三地中，H股市場監(jiān)管更為嚴格，所以，在H股實施這樣的增值權(quán)計劃，行權(quán)標準不會隨意制定。”民航運輸 中國民航 航空公司 機場

增值權(quán)制造千萬年薪民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　根據(jù)東方航空的H股增值權(quán)計劃，這次H股股票增值權(quán)授予股數(shù)為6054萬份，占2011年末總股本的0.54% ，占2011年末已發(fā)行H股數(shù)量的1.73%。此次授予的H股股票增值權(quán)的有效期均為5年。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　“H股增值權(quán)通俗來說，其實就是達到一定的標準后會發(fā)現(xiàn)金?！弊蛉眨虾９蓹?quán)激勵專家何志聰告訴《金證券》記者：“東航這次推出的是H股增值權(quán)計劃，舉例來說，如果H股上漲1港元，那么，如果業(yè)績達標后，就會給員工1港元的現(xiàn)金?！?i style="color:#fff">民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　《金證券》記者注意到，這次H股增值權(quán)計劃的獎勵對象包括董事長劉紹勇、總經(jīng)理馬須倫、黨委書記李養(yǎng)民、財務(wù)總監(jiān)吳永良、董事會秘書汪健等諸多高管。授予激勵對象的股票增值權(quán)擬按1/3、1/3、1/3的比例在自股票增值權(quán)授予日起滿兩年后的第三年至第五年內(nèi)分三批生效。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　“由于是現(xiàn)金獎勵，H股增值權(quán)有可能會制造出高管的高年薪。”東航股東劉先生稱。劉先生所指的正是資本市場上著名的“馬明哲高薪”事件。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　2007年年報顯示，中國平安董事長、首席執(zhí)行官馬明哲的年薪為6616.1萬元，其中年薪中最大的量是來自一筆高達4132萬元的獎金，這筆獎金是中國平安實行的H股增值權(quán)首次支付后產(chǎn)生。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　“其實，東航的計劃里，還包括不少骨干?！焙沃韭斚颉督鹱C券》記者解釋：“不光是高管可以享受到激勵，這些員工同樣可以享受到激勵政策。不過，按照H股增值權(quán)的制定標準，應(yīng)當還有一部分對員工單獨設(shè)定的考核標準，東航的這份計劃書里并沒有披露。”民航運輸 中國民航 航空公司 機場

行權(quán)獎勵標準引爭議民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　雖然對于骨干員工單獨的考核標準沒有披露，但是，東航披露了行權(quán)的總體標準。包括行權(quán)考核期業(yè)績水平為凈資產(chǎn)收益率分別不低于10%、10.5%、11%。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　對此，東航股東劉先生則指出：“這個增長標準低于航空業(yè)的平均水平，也低于東航此前的增長。”民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　《金證券》記者測算后發(fā)現(xiàn)，東航2009年凈資產(chǎn)收益率是17%，2010年凈資產(chǎn)收益率是34%，2011年凈資產(chǎn)收益率是23%。對此，東航證券部人士昨日告訴《金證券》記者：“我們要求達到的標準還有其他項目。”民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　記者注意到，東航確實還有其他的行權(quán)財務(wù)業(yè)績規(guī)定，比如：2009-2011年營業(yè)收入增長率分別不低于9%、9.5%、10%，航空運輸收入占總收入的比重分別不高于85%、86%、87%。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　而從東航近三年的營業(yè)收入增長率來看，2009年是-4.81%、2010年是88.19%、2011年是12.03%。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　“其實，東航的這份計劃生效需要國資委批準，股東大會批準，所以，推出的行權(quán)標準肯定不會太低?！焙沃韭斦J為：“不過，由于是現(xiàn)金獎勵，所以不會影響當期利潤，但是，肯定要影響未來的利潤?！?i style="color:#fff">民航運輸 中國民航 航空公司 機場

航空大佬流行H股激勵民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　那么，東航為何不選擇在A股進行股權(quán)激勵，而選擇H股增值權(quán)這樣一個計劃？民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　昨日，東航證券部人士向《金證券》記者強調(diào)：“因為A股股權(quán)激勵方案流程比較復(fù)雜?！痹瓉?，A股還需要證監(jiān)會批復(fù)，而H股只需要國資委批復(fù)。何志聰也告訴《金證券》記者：“東航在這個時候趕緊推出計劃時間點也比較好，因為股價正好比較低，有利于H股股價的上漲。”民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　至于對A股的好處，東航證券部人士則認為：“業(yè)績未來會有提升，肯定有好處?！?i style="color:#fff">民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　這位證券部人士還強調(diào)：“我們不是第一家實行H股增值權(quán)計劃，其他航空上市公司其實也早就實施了?！?i style="color:#fff">民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　記者注意到，此前，中國南方航空股份有限公司實行過H股增值權(quán)計劃。南航在2011年9月份推出的H股股票增值權(quán)計劃，共有119人獲得了權(quán)利，其中高級管理層19人，對南方航空發(fā)展起重要作用的管理人員及關(guān)鍵員工100人。其中董事長司獻民和總經(jīng)理譚萬庚均獲得了38萬股的H股。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

　　不過，南航今年上半年財報顯示，營收增速趕不上成本增幅，上半年南航凈利同比暴跌83.70%。民航運輸 中國民航 航空公司 機場

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